Какие показатели эффективности считают

Базовый набор это чистый дисконтированный доход, он же NPV: сумма всех денежных потоков, приведённых к сегодняшнему дню. Внутренняя норма доходности IRR показывает, при какой ставке проект выходит в ноль. Индекс доходности PI сравнивает отдачу с вложениями. Простой и дисконтированный сроки окупаемости отвечают, когда вернутся деньги. Показатели описаны в Методических рекомендациях по оценке эффективности инвестиционных проектов № ВК 477.

Как выбирают ставку дисконтирования

Ставка отражает доходность, которую инвестор мог бы получить при сопоставимом риске. Для проекта со смешанным финансированием считают средневзвешенную стоимость капитала: доля кредита берётся по ставке банка с учётом налогового щита, доля собственных средств по требуемой доходности владельца. Поверх добавляется премия за специфические риски проекта. Выбор ставки обосновывается в заключении, а её влияние показывается в анализе чувствительности.

Чем оценка проекта отличается от оценки бизнеса

Оценка бизнеса работает с уже действующей компанией, у которой есть история, отчётность и фактическая прибыль. Оценка проекта имеет дело с будущим: производства ещё нет, выручки нет, всё держится на предпосылках. Поэтому вес переносится на проверку предпосылок и на сценарии: важнее не одна красивая цифра, а понимание, при каких условиях проект перестаёт окупаться.

Подойдёт ли заключение для банка или инвестора

Заключение готовится под конкретного получателя. Банки обычно требуют модель в формате таблиц с открытыми формулами, расчёт долговой нагрузки и коэффициента покрытия долга, а также стресс-сценарии. Инвесторов чаще интересует чувствительность к цене и объёму продаж и структура выхода. Требования обсуждаются до начала работы и записываются в договор.

Бизнес и ценные бумаги

Оценка инвестиционного проекта: окупаемость и риски

Оценка инвестиционного проекта показывает, вернутся ли вложенные деньги, за какой срок и что случится с проектом при плохом сценарии.

Основа работы это финансовая модель: капитальные вложения, прогноз выручки и затрат, налоги, оборотный капитал, график финансирования.

По ней считаются показатели эффективности, признанные в российской практике и в банковской среде.

Заключение используют при защите проекта перед банком и инвестором.

Оно же нужно при выборе между вариантами вложений и при подаче документов на государственную поддержку.

ФорматОтчёт в бумаге и в электронном виде

Где работаемМосква и вся Россия

Срок. Срок работы задают стадия проекта, горизонт расчёта, число сценариев и полнота исходных данных: проект с готовым бюджетом вложений и договорами считается быстрее концепции на стадии идеи, точную дату сдачи фиксируем в договоре.

Оставить заявку +7 495 741-60-71

Оценка инвестиционного проекта: окупаемость и риски

Работа

Что входит в оценку инвестиционного проекта

Разбор исходных данных проекта: объём капитальных вложений, график работ, схема финансирования, состав участников
Проверка рыночных предпосылок: спрос, цены, конкуренты, загрузка мощностей, реалистичность прогноза продаж
Финансовая модель по периодам с денежными потоками от операционной, инвестиционной и финансовой деятельности
Расчёт показателей эффективности с обоснованием ставки дисконтирования: чистый дисконтированный доход, внутренняя норма доходности, индекс доходности, простой и дисконтированный сроки окупаемости
Анализ чувствительности и сценарии: что происходит с проектом при падении цены, росте затрат, сдвиге сроков запуска
Заключение с выводами, слабыми местами модели и перечнем ключевых рисков

Ситуации

Когда заказывают оценку инвестиционного проекта

Идёте в банк за проектным финансированием

Собираем модель и расчёт показателей в том виде, в каком их разбирает кредитный комитет, включая стресс-сценарии

Инвестор просит независимую проверку ваших расчётов

Пересобираем модель заново по исходным данным и показываем, где прогноз держится на фактах, а где на предположениях

Выбираете между несколькими проектами при ограниченном бюджете

Считаем показатели по единой методике, только тогда варианты сравнимы между собой

Проект уже идёт, но сроки и затраты поехали

Пересчитываем эффективность на текущую дату с учётом фактических вложений и оставшихся вложений до запуска

Готовите документы на господдержку или соглашение о защите капиталовложений

Оформляем расчёт по методическим рекомендациям, на которые опираются профильные ведомства

Документы

Какие документы нужны для оценки инвестиционного проекта

Достаточно копий или сканов. Если чего-то нет, скажем, где это получить.

Бизнес-план или концепция проекта с описанием продукта и рынкаБюджет капитальных вложений с разбивкой по этапам и статьямДоговоры с подрядчиками и поставщиками оборудования, коммерческие предложенияГрафик строительства и запуска, разрешительная документация по объектуПрогноз продаж и цен, договоры намерений с покупателями, если они естьУсловия финансирования: кредитные договоры, ставки, график погашения, доля собственных средствОтчётность действующего предприятия, когда проект запускается на его базе

Порядок работы

Как проходит оценка инвестиционного проекта

Задача и получатель заключения

Первым делом смотрим, кому пойдёт заключение: банк, инвестор или внутреннее решение по проекту. От этого зависят горизонт расчёта и состав сценариев. Разбираем суть проекта и его стадию, фиксируем требования получателя и подписываем договор.

Проверка рыночных предпосылок

Сверяем прогноз с рынком: цены, спрос, загрузку, стоимость сырья и работ, а там, где данных не хватает, фиксируем пробел как допущение.

Бюджет вложений и график

Проверяем капитальные вложения по коммерческим предложениям и договорам, раскладываем их по этапам и сверяем с графиком строительства и запуска.

Финансовая модель

Собираем денежные потоки по периодам, закладываем налоги и оборотный капитал, отражаем схему финансирования и график погашения.

Показатели и сценарии

Обосновываем ставку дисконтирования, считаем показатели эффективности и прогоняем сценарии: падение цены, рост затрат, сдвиг сроков запуска.

Заключение по проекту

Передаём модель и заключение с выводами, анализом чувствительности и перечнем рисков. По запросу представляем расчёт банку, инвестору или совету директоров.

По каким законам работаем

Расчёт эффективности ведётся по Методическим рекомендациям по оценке эффективности инвестиционных проектов, утверждённым Минэкономики России, Минфином России и Госстроем России 21.06.1999 № ВК 477: это методический документ, а не нормативный акт, но именно он задаёт состав денежных потоков, порядок дисконтирования и набор показателей, на которые опираются банки и профильные ведомства.
Правовую рамку инвестиционной деятельности определяет Федеральный закон от 25.02.1999 № 39-⁠ФЗ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений».
Когда в составе работы требуется определить стоимость имущества или бизнеса проекта, применяются Федеральный закон от 29.07.1998 № 135-⁠ФЗ и федеральные стандарты ФСО I, II, III, IV, V и VI из приказа Минэкономразвития России от 14.04.2022 № 200.

Частые вопросы

О чём спрашивают про оценку инвестиционного проекта

Цена считается индивидуально, потому что работа складывается из трудоёмкости, а не из стоимости объекта. На неё влияют отрасль, горизонт расчёта, число сценариев, наличие готового бизнес-плана и требования получателя заключения. Расчёт стоимости мы даём после разбора исходных данных.

Бизнес-план или концепция, бюджет капитальных вложений с разбивкой по этапам, договоры и коммерческие предложения по оборудованию и работам, график запуска, прогноз продаж и условия финансирования. Если проект идёт на базе действующего предприятия, добавляется его отчётность. Пробелы в данных не блокируют работу, но фиксируются как допущения.

Базовый набор это чистый дисконтированный доход, он же NPV: сумма всех денежных потоков, приведённых к сегодняшнему дню.

Внутренняя норма доходности IRR показывает, при какой ставке проект выходит в ноль.
Индекс доходности PI сравнивает отдачу с вложениями.
Простой и дисконтированный сроки окупаемости отвечают, когда вернутся деньги.
Показатели описаны в Методических рекомендациях по оценке эффективности инвестиционных проектов № ВК 477.

Ставка отражает доходность, которую инвестор мог бы получить при сопоставимом риске.

Для проекта со смешанным финансированием считают средневзвешенную стоимость капитала: доля кредита берётся по ставке банка с учётом налогового щита, доля собственных средств по требуемой доходности владельца.
Поверх добавляется премия за специфические риски проекта.
Выбор ставки обосновывается в заключении, а её влияние показывается в анализе чувствительности.

Оценка бизнеса работает с уже действующей компанией, у которой есть история, отчётность и фактическая прибыль.

Оценка проекта имеет дело с будущим: производства ещё нет, выручки нет, всё держится на предпосылках.
Поэтому вес переносится на проверку предпосылок и на сценарии: важнее не одна красивая цифра, а понимание, при каких условиях проект перестаёт окупаться.

Заключение готовится под конкретного получателя.

Банки обычно требуют модель в формате таблиц с открытыми формулами, расчёт долговой нагрузки и коэффициента покрытия долга, а также стресс-сценарии.
Инвесторов чаще интересует чувствительность к цене и объёму продаж и структура выхода.
Требования обсуждаются до начала работы и записываются в договор.

Рядом

Смежные услуги

Оценка бизнеса Оценка оборудования Оценка коммерческой недвижимости

Заявка

Поможем оценить окупаемость и риски инвестпроекта

Соберём финансовую модель с прогнозом выручки, затрат и графиком финансирования, посчитаем показатели эффективности, признанные банками и инвесторами. Заключение подготовим под кредитный комитет, инвестора или заявку на государственную поддержку.